Price werd geboren in St. Louis in de staat Missouri. Zijn vader was directeur van de National Candy Company, zijn grootvader was de 'uitvinder' van Dr. Price's Baking Powder en verzekerde de familie van een vrij bescheiden kapitaal. Vincent werd opgeleid aan de Yale-universiteit en het Courtauld Institute in Londen, in kunstgeschiedenis en fijne kunst. In de jaren dertig raakte hij geïnteresseerd in het theater. Vanaf 1935 was hij beroepsacteur.
Zijn filmdebuut was zijn rol in de film Service de Luxe, daarna speelde hij in verschillende andere films, zoals in Laura (1944) van Otto Preminger. In de jaren vijftig begon hij meer rollen aan te nemen in het horrorgenre en speelde hij in films als The House of Wax (1953) en The Fly (1958).
In de jaren 70 presenteerde hij een radioprogramma van de BBC, The Price of Fear, speelde hij een bijrol in het kinderprogramma The Hilarious House of Frightenstein en deed mee in de episode Black Magic uit de serie The Bionic Woman.
Wat veel mensen aansprak, was zijn donkere, scherpe stem, die onder meer terug kan worden gehoord in het nummer Devil's food op het album van Alice CooperWelcome to My Nightmare en in het nummer Thriller van het gelijknamige album van Michael Jackson.
Buiten zijn werk als acteur was Price een fervent kunstverzamelaar en een gewaardeerd kok. Zijn kunstverzameling resulteerde uiteindelijk in de oprichting van de Vincent Price Gallery.